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经济解析╱日圆会继续处于偏弱格局

更新时间:2019-05-21 12:40

日圆在今年1月3日发生「闪电升值」,令不少投资人怀疑日圆的前景进入2019年之后突然改变。然而从那时至今日圆一路回贬,两个月贬了4。日圆接下来的走势成了许多投资人的疑问,也令东京外汇交易员寝食难安。

日圆升势可以回溯到去年12月中旬,从那时的113.5日圆兑1美元,到1月3日攀升至107.5日圆,期间突破多个支撑关卡。美、中贸易紧张令市场避险意识升高,被认为是推升日圆的主因。

去年大半时间,日圆都在110到113之间盘整,然而今年初的总体经济环境比起去年没有太大改变:日本经济成长减速;日本银行(央行)并不打算放宽债券殖利率波动区间;日本出现贸易逆差似乎已成趋势。

企业结构面看来也显示日圆长期而言将走弱。去年日本企业宣布的海外併购总金额达到约1,900亿日圆,是2012年以来首度超越企业海外併购额。日本金融界认为,今年日企海外併购额可能再创新高。

日圆1月初的飙升,很难让人相信日圆很快就会回到老样子。一些分析师当时主张,在日圆汇率升抵107的情况下,日圆汇率很快会找到新的区间,投资人将习以为常。

然而实际情况是,从那时至今日圆一路回贬,如今约在111附近。这种情况是否会持续下去?

金融专栏作家leo lewis指出,日圆会继续处于偏弱的格局,原因有二。首先,年初至今八周以来,日本投资人的外国债券净买入金额达4.4兆日圆,高于2016年同期间的2.5兆日圆,更远超过五年平均值2,340亿日圆。只要日本投资人持续买进外国债券,日圆就会承受压力。

第二,根据natwest markets汇率策略师mansoor mohi-uddin,日圆特别容易受到动能交易影响(只买进全市场表现最强的标的,忽略其余标的的一种投资策略),因为日本的零售外汇市场规模极大,槓桿比率也高。

日圆在1月3日曾「闪电升值」,但从那时至今日圆一路回贬,令不少专家跌破眼镜。路透
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